Grupo Codere deu início ao seu processo de venda, que pode atribuir à companhia uma avaliação superior a €2 bilhões. Para conduzir a operação, a empresa contratou a Jefferies e a Macquarie Capital como assessores financeiros, segundo informações do jornal espanhol Expansión.

O processo ainda está em fase inicial, mas o cronograma já começa a se desenhar. A expectativa é que as propostas indicativas sejam apresentadas até meados de maio, seguidas por ofertas vinculantes no início de julho. A conclusão do negócio, se tudo avançar como previsto, deve ocorrer antes do recesso de verão, em agosto.

Estrutura de controle e perfil dos acionistas

Atualmente, o Grupo Codere pertence a cerca de 84 fundos de investimento, conforme a conversão de dívida em capital realizada em 2024. A operação transferiu o controle para os fundos, em vez de mantê-lo com a família fundadora Martínez Sampedro.

Entre os acionistas, a Davidson Kempner detém a maior participação, de 13,3%, seguida por Palmerston Capital, Deltroit, System 2 Capital e Invesco.

Operações globais e presença de mercado

Fundado em 1980, o Grupo Codere consolidou-se como um operador diversificado no setor global de jogos, com atuação em diferentes mercados regulados, como Espanha, Itália, Argentina, México, Panamá, Colômbia e Uruguai.

A companhia combina presença física e digital, o que a posiciona como um participante diversificado dentro da indústria.

No ambiente online, a empresa estruturou a Codere Online, divisão digital listada na bolsa Nasdaq.

A transação deve atrair tanto grupos industriais quanto investidores financeiros. Ainda assim, parte do private equity pode enfrentar limitações por critérios de Environmental, Social, and Governance (ESG), que podem influenciar decisões de investimento no segmento de apostas.

Recuperação financeira e desempenho

A possível venda ocorre em um momento em que a Codere fechou, nos últimos dois anos, um acordo relevante com credores, no qual aproximadamente €1,2 bilhão em dívida foi convertido em participação acionária. A medida fortaleceu de forma expressiva a posição financeira da empresa após mais de uma década de reestruturações.

Com isso, a companhia reduziu sua dívida bruta de €1,4 bilhão para cerca de €190 milhões, além de obter aproximadamente €60 milhões em nova liquidez. Essa estabilidade também ajudou a abrir espaço para a avaliação de alternativas estratégicas, incluindo a operação em estudo.

No lado operacional, a empresa também apresentou evolução sob a liderança do CEO Gonzaga Higuero, ao registrar receitas de €1,346 bilhão em 2024, indicando desempenho consistente em seus mercados principais.

Cronograma da transação e perspectivas

De acordo com o calendário previsto, o processo deve avançar nas próximas semanas, com as partes apresentando ofertas não vinculantes até meados de maio. Em seguida, haverá uma segunda etapa que levará às propostas vinculantes no início de julho.

Se o andamento seguir o planejado, a Codere pretende concluir o negócio antes do período de férias de verão, em agosto.

Impactos estratégicos

A eventual venda do Grupo Codere representa um movimento relevante para a indústria global de jogos. Com um balanço reorganizado, um portfólio diversificado e melhora no desempenho financeiro, a companhia surge como uma oportunidade atrativa para investidores financeiros e estratégicos.

O sucesso do processo deve depender das condições de mercado e da capacidade de contornar eventuais restrições ligadas a ESG. Ainda assim, a iniciativa sinaliza uma nova etapa para a Codere, ao buscar redefinir sua estrutura de controle e seus próximos passos estratégicos.